受好意思国大选、地缘政事风险影响，国际金价近期一度靠近2800好意思元大关，此后盘整。高盛将黄金的畴昔一年指标价预测诊治至3000好意思元，距离当下还有10%的高涨空间。
一边是束缚冲高的金价和束缚涌入黄金ETF的资金，一边则是金饰品销耗的握续放缓，周大福3个月已关店145家的音书也激励热议，近期发布财报的周大福(01929.HK)、六福集团（00590.HK）等王人走漏零卖值出现双位数放缓。世界黄金协会暗示，本年三季度，金饰需求量同比下滑12%。主如若高金价导致主要销耗市集王人不才降。
行业出清远未收尾。世界黄金协会中国区CEO王立新对记者暗示，现时高金价带来的资金资本压力将使行业参预诊治期，这将是黄金市集的第四次大界限诊治，但这种诊治对企业竞争力培植和行业健康发展可能是有意的。高盛展望，行业供应多余问题加重，且因订单向线上变嫌而进一步放大。尽管周大福和六福在2024年上半年开动关闭门店，但大多数玩家在2024年下半年仍气派积极。为了量化去库存界限，预计打算标明，如果通盘门店能保管5年回本期的存活步地，从2023年的10万家门店减少20%至2025年8万家才可能完毕供需均衡。
华尔街称来岁金价剑指3000好意思元
限制北京期间10月31日18:20，黄金现货价钱报2775好意思元。现货黄金同日一度波及2790.11好意思元的记载高位。但是，至欧市早盘，黄金价钱一霎出现一波急跌，跌破2780好意思元的枢纽关隘。
黄金市集当今的跌势主要受到多方身分影响，包括好意思联储对降息幅度的保守预期、中东地方缓解以及好意思国国债收益率高涨对好意思元的复旧。不外，10月以来金价的纵情速率有目共睹。
早在10月18日，黄金现货一举纵情2700好意思元大关，当周收于2720好意思元。自9月纵情2500好意思元大关后，黄金涨势凌厉。近期，好意思国共和党总统候选东谈主特朗普胜选的概率攀升。国外投行以为，近期资金流入黄金ETF，在对好意思国大选前的投资组合进行再行定位。
以前一年，央行的大幅购金复旧了黄金价钱。本年二季度以来，降息预期鼓舞资金流入黄金ETFswag 免费视频，投资性需求开动奋发自强，尤其是在泰西地区，中国等亚洲国度的黄金ETF布局柔软相连以前一整年。数据走漏，2024年三季度，巨匠央行净购金186吨，与前年同期比拟下降49%。年头于今巨匠央行净购金总量为694吨，低于前年同期的最高记载，但与2022年同期握平；2024年三季度，巨匠黄金投资需求达364吨，同比增长逾一倍（132%）。
高盛最新的研报说起：“跟着金价束缚创下新高，咱们慎重成就了金价订价框架。展望到2025年12月，金价将高涨约10%，达到3000好意思元。”
该机构假定，从央行身分来看，到2025年底，假定中央银行的月度黄金购买量降至2022年高位平均水平的三分之一，这一水平仍然比俄罗斯外汇储备冻结前的需求高。这一假定使2025年底的金价高涨突出加多了9%；就利率身分来看，跟着好意思联储计渔利率到来岁年中渐渐降至3.25%~3.5%，以什物黄金为复旧的西方ETF握仓将逐步加多，到2025年底金价可能再高涨7%；就避险身分而言，跟着好意思国大选相近，黄金的投契仓位已升至相称高的水平，商品交游所（Comex）处分的净头寸达到了93百分位。假定仓位逐步收复至遥远平均水平，这将在2025年底对咱们预测的价钱减少约6%，而况存在双向风险。研讨买卖弥留地方升级、好意思联储次级风险加多、债务担忧以及金融和经济阑珊风险，握有黄金的对冲价值仍是显赫。
伦理片在线看高金价导致巨匠金饰品销耗下行
比拟茂盛的黄金投资需求，金饰品销耗却水火辞谢。黄金加工、金饰品零卖行业堕入出清周期。
世界黄金协会的数据走漏，本年三季度，巨匠ETF基金净流入94.6吨，拆开了一语气9个季度的流出态势，总握仓升至3200吨；巨匠金饰销耗总量同比下降12%至459吨，但其价值总额同比上升13%达360多亿好意思元。其中，中国市集金饰需求为103吨，环比反弹19%，但在金价和经济身分的详细影响下，金饰销耗较前年同期下降34%，较10年平均水平低36%。
多家投行说起，2023年黄金首饰销量发扬渊博，增长12%，远高于以前十年的中单元数增长，2024年该行业却阅历了急剧下滑。销量下降了5%，2024年第二季度到第三季度同店销售额（SSS）下降高出20%，主要受3月下旬金价飙升和较高基数效应的影响，激励“不雅望”情感。
谈及黄金加工行业的挑战，世界黄金协会接头负责东谈主贾欢乐对第一财经记者称，他此前在深圳水贝黄金加工市集不雅察到的情况是，高金价阻碍了销耗需求，导致黄金销耗量（按分量计）减少，尽管总销耗金额并未下降。同期，深圳的加工场供应多余、行业整合趋势加重，这使得部单干厂面对开工放缓的压力。
王立新也说起，零卖市集当今较为停滞，原因包括宏不雅经济环境不利和金价过快高涨，销耗者对非平素销耗品黄金饰品的购买愈加严慎，导致零卖商不敢大王人进货。与此同期，资金与规画才智较弱的企业将面对更大压力。但他以为，这一轮第四次大界限诊治中遥远而言对行业是有意的。
“在艰巨时期，具有翻新才智和高端市集定位的企业发扬较好。举例，专注高端市集和智能制造的零卖和加工企业受经济波动的影响较小，因其产物假想新潮且工艺精深，痛快市集需求变化。”他称。
行业出清周期远未收尾
高盛在最新发布的黄金珠宝关联研报中说起，展望2024年下半年会出现部分被压抑的需求，并将在2025年第二季度迎来周期性反弹，但出息比市集广泛预期更悲不雅。
原因在于几项结构性不利身分，包括东谈主口结构变化影响了刚性需求；需求结构中高出60%属于弹性需求（即个东谈主使用和亲一又礼赠），但由于金价达到历史高位，销耗情感受到阻碍，而况销耗者步履正从商品销耗转向工作销耗；之前的需求驱出发分，如从对峙嵌入转向黄金的周期性昂扬已基本收尾。
同期，多家机构以为，黄金珠宝行业已过度富饶，2021至2023年间寰宇珠宝店数目年复合增长率高出10%，尽管需求握平，店铺总额已高出10万家，大多数龙头企业本年仍然连系扩展。由于黄金库存价值的上升以及对旺季复苏的但愿，特准规画商在2024年第二季度以来赔本，仍不肯关闭门店。因此，机构展望行将迎走动库存周期，门店关闭将加快，第三季度财报中公司可能下调事迹开垦。
举例，零卖额大降、大面积闭店令周大福事迹承压显著，该公司展望集团2025上半财年（2024年4月1日~9月30日）的营业额较前年同期下降约18%至22%，而净溢利则下降约42%至46%。2024年第三季度的零卖值同比下降21%。周大福称，近几个月国际金价大幅波动，集团于2024年9月30日按黄金市价重估未偿还的黄金假贷时产生非现款的未变现赔本，而前年同期的黄金假贷市价重估则录得收益，是上半年净溢利下降的主要原因。
六福集团最新发布的二季报走漏（7月1日至9月30日）合座零卖收入同比下落25%，其中中国香港及澳门市集同比下落31%，中国内地市集则下落9%。
销量何时复苏？高盛的案例接头走漏，本轮需求阻碍近似于2016年。最早的拐点可能在2025年第二季度出现，随后在2025年下半年进一步回升，前提是金价在2024年下半年高涨后趋于踏实或小幅下调。
需要关闭些许门店才能完毕供需再均衡？机构的测算走漏，如果通盘门店能保管5年回本期的存活步地，从2023年的10万家门店削减20%至2025年8万家才可能完毕供需均衡；在更可握续的步地下（即3年回本期，绝顶于购物中心租期）swag 免费视频，门店最好数目约为6万家，意味着比拟2023年减少40%。